综合辅导：一级建造师花重金买的讲义一

1、 经济分析可以把考察对象是为一个系统：可以是 一个建设项目、一个企业、一个地区、一个国家。 2、 在考察对象整个期间各时点上实际发生的资金流入或资金流出。 3、 其中财务现金流量表主要用于财务评价 4、 按评价角度不同分为：项目财务现金流量表、资本金财务现金流量表、投资各方财务现金流量表、项目增量……、资本金增量…… 5、 特别注意：项目财务现金流量表可计算项目财务内部收益率、财务净现值、投资回收期。 建设投资（不含建设期利息） 6、 资本金财务现金流量表，把借款本金偿还和利息支出作为现金流出，反映投资权益投资的获利能力。 7、 投资各方财务现金流量表：含 股利分配 股权投资 不包括回收固定资产余值、回收流动资金 8、 现金流量构成的基本要素：对于一般性建设项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入、税金是构成系统财务现金流量的基本要素。 9、 建设项目总投资：建设投资，流动资金之和。 10、 建设投资包括：建设工程费用、设备购置费、安装工程费、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费用。 11、 定义：经营成本是从投资方案本身考察的，在一定期间（通常为一年）内有生产和销售产品及提供劳务而实际发生的先进之处。 12、 经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出 13、 融资前没有利息支出 资本金中利息单列 14、 经营成本包括=外购原材料、燃料及动力非 工资福利费 修理费 其他费用（销售和管理费中没有涉及到的） 15、 总之，要正确绘制现金流量图，必须把掌握好现金流量的三要素，即：现金流浪的大小、方向、作用点。 16、 名义利率和实际利率 17、 财务评价是建设项目经济评价的第一步，企业角度，标准 国家财政税收制度，现行市场价格 18、 静态评价指标 （1） 投资收益率 i. 总投资收益率 ii. 总投资利润率 （2） 静态投资回收期 （3） 偿债能力： i. 借款偿还期 ii. 利息备付率 iii. 偿债备付率 19、 静态评价指标的最大特点是计算简便 20、 衡量投资方案活力水平的评价指标是：投资收益率 是一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率 21、 投资收益率计算公式 22、 总投资收益率 （站在投资角度看） 年销售利润 年贷款利息 年折旧和摊销 23、 总投资利润率 （占在会计角度看） 没有折旧 折旧已经记在成本中了 24、 总投资收益率和总投资利润率是用来衡量投资方案的获利能力，要求项目总投资收益率（或总投资利润率）应大于行业平均收益率或利润率。 25、 若投资利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的 26、 投资收益率R指标经济意义明确、直观、简便在一定程度上反映了投资效果的优劣。 27、 投资回收期 指标、概念 （1） 静态投资回收期 i. 在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资。 1. 去年考过了 ii. 当项目各年净收益不同时 今年有可能考 1. （2） 动态投资回收期： i. 他与静态投资回收期的根本区别是：动态是把投资各年净现金流量按基准收益率折算成现值之后再来推算投资回收期。 ii. 在实际中，动态投资回收期由于其与其他动态盈利性指标接近，如给出的利率 恰好等于财务内部收益率FIRR时，此时的动态投资回收期就等于项目寿命期。 （3） 偿债能力指标： i. 借款偿还期：最大偿还能力偿还借款（利润、折旧、摊销及其他费用） 1. ii. 利息备付率：对于正常经营的项目利息备付率应大于2 1. （4） 偿债备付率：约定还款期 1. 2. 可用于还本付息的资金：可用于还款的折旧和摊销、成本中列支的利息费用、可用于还款的利润。（未分配利润） 3. 正常大于1 ii. 财务净现值 1. 财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率） ，分别把整个期间内各年发生的净现金流量都折现到投资方案的开始实施的现值之和。FNPV 0时，说明该方案经济上可行。 2. 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，在互斥方案选择时，财务净现值必须慎重考虑方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限 iii. 财务内部收益率 1. 常规现金流量的方案；随折现率的增大财务净现值变小 2. 财务内部收益率实质就是投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 3. 和基准收益率比较


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