造价工程师考试辅导-现金流量与资金的时间价值讲义

一.内容提要

这节课主要介绍第二章第一节现金流量与资金的时间价值。

二.重点.难点

熟悉资金时间价值及现金流量图的概念。熟悉资金时间价值的计算。

三.内容讲解

大纲要求

1、熟悉现金流量及现金流量图的概念。

2、掌握资金时间价值的概念及计算方法。

第二章 工 程 经 济

工程经济的主要内容包括资金的时间价值、投资项目经济评价指标与方法、不确定性分析、投资项目可行性研究、设备更新的经济分析、价值工程等。

第一节 现金流量与资金的时间价值

一、现金流量

（一）现金流量的概念

在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流人。这种在考察对象整个期间各时点上实际发生的资金流出或资金流人称为现金流量，其中，流出系统的资金称为现金流出，流人系统的资金称为现金流入，现金流入与现金流出之差称为净现金流量。在实际应用中，现金流量因工程经济分析的范围和经济评价方法不同，分为财务现金流量和国民经济效益费用流量，前者用于财务评价，后者用于国民经济评价。

例: 财务现金流量用于（ ）评价。

A．财务B．企业C．国民经济D．投资

答案：A

（二）现金流量图

所谓现金流量图，就是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系。运用现金流量图，就可全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。

现以下图说明现金流量图的作图方法和规则。

（1）以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是所考察的“系统”。
（2）相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示效益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。

（3）在现金流量图中，箭线长短要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值。

（4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间。

由此可知，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。

例：要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的（ ）三要素。

A．资金数额B．资金方向C．资金的发生时间点D．资金流入E．资金流出

答案：ABC

例：03考题：现金流量图可以全面、直观反映经济系统的资金运动状态，其中现金流量的三大要素包括( )。

A．现金流人的大小、方向和时间点 B．投入现金的额度、时间和回收点

C．现金流量的大小、方向和作用点 D．现金流出的额度、方向和时间点

答案：C

二、资金的时间价值

（一）资金时间价值的概念

在工程经济分析中，无论是技术方案所发挥的经济效益或所消耗的人力、物力和自然资源，最后都是以价值形态，即资金的形式表现出来的。换句话说，资金是劳动手段、劳动对象和劳动报酬的价值表现。资金运动反映了物化劳动和活劳动的运动过程，而这个过程也是资金随时间运动的过程。因此，在工程经济分析时，不仅要着眼于方案资金量的大小（资金收人和支出的多少），而且还要考虑资金发生的时间。资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间的变化而产生增值。

（二）资金时间价值的计算方法

对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。因为利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。而且通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

1、利息

在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额（原借贷款金额常称作本金）的部分，就是利息。即：

利息I=目前应付（应收）总金额F-本金P

从本质上看，利息是由贷款发生利润的一种再分配。在工程经济研究中，利息常常被看作是资金的一种机会成本。这是因为如果放弃资金的使用权力，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。所以，利息就成了投资分析平衡现在与未来的杠杆，事实上，投资就是为了在未来获得更大的收益而对目前的资金进行的某种安排。显然，未来的收益应当超过现在的投资，正是这种预期的价值增长才能刺激人们从事投资。因此，在工程经济学中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。

2、利率

利率就是在单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息与借贷款金额之比，通常用百分数表示。即：

利率I=单位时间内所得的利息I t /本金 P 式中用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期通常为年、半年、季、月、周或天。

利率是各国发展国民经济的杠杆之一，利率的高低由以下因素决定：

（1）利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。

（2）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。借贷资本供过于求，利率使下降；反之，供大于求，利率便上升。

（3）借出资本要承担一定的风险，而风险的大小也影响利率的波动。风险越大，利率也就越高。

（4）通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。

（5）借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之，贷款期限短，不可预见因素少，风险小，利率就低。

3、利息和利率在工程经济活动中的作用

（1）利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。以信用方式筹集资金有一个特点，就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。
（2）利息促进企业加强经济核算，节约使用资金。

（3）利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。

例：有关利息和利率描述正确的有（ ）。

A．利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。

B．利息促进企业节约使用资金。

C．利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。

D．利息和利率是一成不变的。

E．利息促进企业加强经济核算。

答案：A B C E

一.单选题：

1. 某投资者购买了1000元的债券，期限3年，年利率 10％，到期一次还本付息，按照复利法，则3年后该投资者可获得的利息是（ ）元。

A 220

B．300

C．100

D．331

标准答案：d

考生答案：

本题分数：6.67

本题得分：0

解析：若该债券按单利计息，则 3年后利息额为：I3＝P·i·n= 1000 X 10％X 3＝300（元）；若该债券按复利计息，则3年后的利息额为I3= P[(1 i)3 –1]＝1000x[ (1 10％)3-1]=331（元）。

2. 某企业于第一年年初和第二年年初连续两年各向银行贷款30万元，年利率为10％。约定于第三年、第四年、第五年年末等额偿还，则每年应偿还（ ）。

A．23.03万元

B．25.33万元

C．27.87万元

D、30.65万元

标准答案：c

解析：第三年年初累计借款=30 x（F／P，10％，2） 30 x（F／P，10％，l）＝69．3（万元） 每年等额还款额= 69．3 X（A／P，10％，3）=27．87（万元）

3. 现值系数与终值系数是（ ）关系。

A．正比

B．倒数

C．对数

D．没关系

标准答案：b

解析：现值系数与终值系数是互为倒数。

4. 某公司贷款1000万元，年复利率i＝10％，试问5年后连本带利一次需支付（ ）万元。

A．611

B．813

C．1611

D．1813

标准答案：c

解析：按F＝P（F／P，i，n）＝ 1000（F／P，10％，5） 从附录中查出系数（F／P，10％，5）为1.611，代入式中，即：F＝1000 ×l．611＝1611（万元）
5. 某公司希望5年后有1000万元资金，年复利率i＝10％，试问现在需一次存款（ ）万元。

A．620.9

B．631.1

C．725.7

D．833.5

标准答案：a

解析：由P=F（P／F，i，n）＝1000（P／F，10％，5），从附录中查出系数（P／F，10％，5）为 0．6209，代入式中：P= 1000 × 0．6209＝620．9（万元）

二.多选题：

1. 在进行资金时间价值计算前，首先应了解（ ）几个概念。

A．现值

B．终值

C．年金

D．单利法

E．终值系数

标准答案：A, B, C

解析：有关资金时间价值计算的六个概念：利率（折现率）、计息次数、现值、终值、年金、等值。因此选ABC。

2. 在实际应用中，现金流量因工程经济分析的范围和经济评价方法不同，分为（ ）。

A．财务现金流量

B．当前现金流量

C．国民经济效益费用流量

D．预计现金流量

E．已发生现金流量

标准答案：A, C

解析：在实际应用中，现金流量因工程经济分析的范围和经济评价方法不同，分为财务现金流量和国民经济效益费用流量，前者用于财务评价，后者用于国民经济评价。

3. 现金流量图的作图方法中，在横轴上方的箭线表示（ ）。

A．现金流出

B．现金流入

C．效益

D．费用

E．投资

标准答案：B, C

解析：相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示效益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。

4. 利率是各国发展国民经济的杠杆之一，利率的高低由（ ）因素决定。

A．社会平均利润率

B．金融市场上借贷资本的供求情况

C．风险的大小

D．通货膨胀

E．借出资本的期限长短

标准答案：A, B, C, D, E

考生答案：

本题分数：13.34

本题得分：0

5. 影响资金等值的因素有（ ）。

A．金额的多少

B．年还款额
C．资金发生的时间

D．年金

E．利率的大小

标准答案：A, C, E

解析：影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间、利率（或折现率）的大小。