工程造价案例分析第1讲:建设项目财务评价-1（2005新版）

建设项目财务评价-1
一、简介：
工程造价案例分析科目，采用主观题的形式，共6题，每题20—25分。各题分值根据题型、专业、要求和答题难易度灵活确定，总分140分。及格分数线为84分，考试时间为4小时。其中1题为工程计量内容，分三个专业，即土建工程、工业管道安装工程、电气安装工程，可任选作答。试题绝大多数为计算题，部分知识点采用问答、这门课要求大家综合掌握，灵活运用前三门科目的知识 ，解决有关工程造价方面的实际问题 。
2005年教材及中国造价工程师考试网纲基本未变，但考试里的重点会有所转移。希望大家结合历年考题和新形势下的造价体系的改革，全面掌握相关知识。
二、2005中国造价工程师考试网纲：
案例分析主要考察报考人员在综合掌握工程造价管理基础理论及相关法规、工程造价计价与控制和建设工程技术与计量三个科目的基础上，解决下述有关工程造价实际问题的能力。

一、建设项目财务评价
1．建设项目投资估算；
2．建设项目财务指标计算与分析；
3．建设项目不确定性分析，
二、建设工程设计、施工方案技术经济分析
1．建设工程设计、施工方案综合评价法；
2．价值工程在设计、施工方案比选、改进中的应用；
3．生命周期费用理论在设计方案评价中的应用；
4．工程网络计划的优化与调整。
三、工程计量与计价
1．工程量计算与审查；
2．建筑安装工程人工、材料、机械台班消耗指标的编制；
3．工程量清单的编制；
4．建筑安装工程分部分项工程单价的编制；
5．建筑安装工程设计概算、施工图预算的编制与审查；
6．工程造价指数的应用。
四、建设工程招标投标
1．建设工程设计、施工招标程序与招标方式；
2．建设工程标底的编制；
3．建设工程评标指标体系与评标、定标；
4．建设工程投标策略的选择与应用；
5：决策树法在投标决策中的应用。
五、建设工程合同管理与索赔
1．建设工程施工合同的类型及选择；
2．建设工程施工合同文件的组成与主要条款；
3．工程变更价款的确定；
4．建设工程合同争议的处理；
5．工程索赔的计算与审核。
六、工程款结算与竣工决算
1．工程价款结算与支付；
2．资金使用计划编制与投资偏差分析；
3．竣工决算内容与编制方法；
4．新增资产的分类及其价值的确定。
比原2002大纲新增了：估算，敏感分析，工程量清单报价，利用网络计划表编制投资计划、决算（新增资产的划分）。
常考的部分如：设计、施工方案的技术经济分析与比较，建设项目财务评价方法，合同，网络与索赔，招投标，工程量计算，206号文件，工程量清单，价值工程均要求熟练作题。
三、近几年考试试题分布情况

四、学习方法
（一）总体：
先做几讲基础知识的回顾和总结，再从实战出发作几讲案例分析，具体的讲解近两年考题和典型案例的思路、常规做法、解题技巧，丰富大家的经验。
案例分析题是综合考核应考人员对基本概念、基本原理、基本程序和基本方法的掌握程度以及检验应考人员灵活应用所学知识解决工作实际问题的能力。特别要求应考人员具有综合分析、推理判断等实际工作能力。所以希望先学理论，不要急于做大型案例题。做案例必须有系统的其他科目的基础知识作基础，建议先看其他几门教材，掌握其他科目的基础知识，再做案例题。否则事倍功半。
（二）、在复习中应注意的问题
全面掌握大纲要求，针对难点做好练习
1、网络课程学习方法
1）、预习；2）、听录音讲解；3）、复习；4）、课后在线作业练习；对照答案复习，纠错。5）、提问，答疑。6）、消化错题知识点。
2、理清《案例分析》结构基本模式
3、处理好复习的重点与难点
4、加强应试能力训练，限时做题
5、注意新出台的政策法规对考试内容的影响
建设部颁布的《建设工程工程量清单计价规范》（GB50500-2003）。还有建标[2003]206号文件《关于印发〈建筑安装工程费用项目组成〉的通知》。该文件对建筑安装工程费用项目组成内容作了较大的调整。但是，各科考前培训教材均没能及时做出相应的修改。考生在复习时要查阅一下该文件。
（三）、考试中应注意的问题
1、仔细审题、弄清题意是解答案例试题的前提
2、回答问题要简练、规范
3、选择恰当的答题顺序，合理利用考试时间
if (window.Event)document.captureEvents(Event.MOUSEUP); function nocontextmenu(){event.cancelBubble = true; event.returnValue = false;return false;}function norightclick(e) {if (window.Event) {if (e.which == 2 || e.which == 3)return false;}else if (event.button == 2 || event.button == 3){event.cancelBubble = true;event.returnValue = false;return false;}}document.oncontextmenu = nocontextmenu;document.onmousedown = norightclick; 第一讲 建设项目财务评价
一、 内容提要
第一章建设项目财务评价
1）建设项目财务评价的基本概念；
2）建设项目财务评价指标体系的分类与构成；
3）建设项目财务评价的静态、动态分析基本方法；
4）建设项目财务评价指标体系的建立；
5）建设项目财务评价的主要内容
二、重点、难点
1、估算项目的投资总额；
2、分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，
3、编制财务报表，计算评价指标
4、考察项目的盈利能力、清偿能力等财务状况
5、判别项目的财务可行性

三、内容讲解
第一章 建设项目财务评价
本章考核知识点有：
(1)建设项目投资估算。
(2)建设项目财务指标计算与分析。
(3)建设项目不确定性分析。
本章在2003年考试中有1题，占25分；2004年未考。2005年的考核重点有：
(1) 不确定性分析。要掌握盈亏平衡分析和敏感性分析的计算方法。
(2) 建设项目财务指标计算与分析。现金流量表，资金来源与运用表等要做为重点
（3）进口设备估算，总估算表。

第一部分 建设项目财务评价
第一节 估算项目的投资总额
一、 投资估算的内容
1、投资估算可分为固定资产投资估算和铺底流动资金估算。
其中固定资产投资估算的费用内容:
建筑安装工程费用、设备及工器具购置费、工程建设其他费用、预备费、建设期贷款利息以及固定资产投资方向调节税等。
流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。流动资金的概念，实际上就是财务中的营运资金。
2、从体现资金的时间价值的角度，可将投资估算分为静态投资和动态投资两项。
静态投资是指不考虑资金的时间价值的投资部分:
包括建筑安装工程费用、设备及工器具购置费、工程建设其他费用中静态部分（不涉及时间变化因素的部分），以及预备费里的基本预备费（不是全部的预备费不包括预备费里的涨价预备费）。
动态投资包括工程建设其他投资中涉及价格、利率等时间动态因素的部分，如预备费里的涨价预备费，建设期贷款利息以及固定资产投资方向调节税。
二、投资估算的编制方法
(一)静态投资估算的编制
静态投资估算的编制方法主要有：
1．单位生产能力估算法
依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得拟建项目投资。其计算公式为：
拟建项目投资额=（已建类似项目的投资额/已建类似项目的生产能力）*拟建项目的生产能力*综合调整系数
综合调整系数：不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。
这种方法主要用于新建项目或装置的估算，十分简便迅速。
2.生产能力指数法
这是一种根据已建类似项目的投资额和生产能力及拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额的方法，要求资料可靠，条件基本相同。其计算公式为
投资额=已建项目投资额*(拟建项目生产能力／已建项目生产能力)x*综合调整系数
其中x为生产能力系数。若两个项目的规模比值在0.5~2时，可取n等于1。题目中一般给定此系数。生产能力指数法与单位生产能力估算法相比精确度略高。
这种估价方法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以；其次对于总承包工程而言，可作为估价的旁证，在总承包工程报价时，承包商大都采用这种方法估价。
3．系数估算法
一般用于项目建议书阶段。系数估算法的种类很多，下面介绍几种主要类型。
(1)设备系数法。以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等占设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费而求出建设项目总投资。
拟建项目投资额C=E (1 f1Pl f2P2 f3P3 ．．．) I
式中 E——拟建项目设备费；
P1、P2、P3……——已建项目中建筑安装费及其他工程费等占设备费的比重；
F1、f2、f3……——由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数
I——拟建项目的其他费用。
(2)主体专业系数法。以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关统计资料，计算出拟建项目各专业工程(总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控等)占工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，然后加总即为项目总投资。其计算公式为：
C=E (1 flP1， f2P2 f3P3 ．．．) I
式中 P1、P2、P3，……——已建项目中各专业工程费用占设备费的比重；
其他符号同前。
(3)朗格系数法。这种方法是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。方法简单但精度不高。其公式为:
投资额=主要设备费用*(1 ∑包括管道、仪表、建筑等在内的各项费用的估算系数)*包括间接费等在内的总估算系数
（4）指标估算法
对于房屋、建筑物等投资的估算，经常采用指标估算法。
(二)动态投资的估算编制方法
动态投资的估算主要包括涨价预备费和建设期贷款利息的估算两个内容。
(1)涨价预备费的估算公式为
涨价预备费估算额=∑It*[(1 f)t—1]
式中：It——建设期中第t年的投资计划额(可根据建设项目资金使用计划表得出)；
f——年平均价格预计上涨率(可根据工程造价指数信息的累计分析得出)。
（2）建设期贷款利息的计算，因信贷规模、计息周期等的不同而有所不同，因此在案例分析中要根据题中给出的具体贷款条件，选择合适的计算公式。如无特殊规定，一般可视为均衡贷款，按年计算，其公式为
建设期每年应计利息=(年初借款累计额 当年借款额/2)*实际年利率
(三)进口设备购置费估算
1、 进口设备抵岸价的计算
公式为：
进口设备抵岸价=进口设备货价 国际运费 运输保险费 银行财务费 外贸手续费 进口关税 增值税 消费税 海关监管手续费 车辆购置附加费
1）．进口设备的货价
进口设备货价通过向有关生产厂商询价、报价、订货合同价计算。一般指：装运港船上交货价（离岸价）FOB
2))．国际运费。即从装运港(站)到达我国抵达港(站)的运费。计算公式为：
国际运费=离岸价(FOB价)*运费率
或国际运费=单位运价*运量
3).运输保险费。计算公式为：
运输保险费=(离岸价 国际运费) *国外保险费率/[1-保险费率]
4).进口关税。由海关对进出口国境或关境的货物和物品征收的一种税。计算公式为：
进口关税=(进口设备离岸价十国际运费 运输保险费) *进口关税率
5).增值税。我国增值税条例规定，进口应税产品均按组成计税价格和增值税税率直接计算应纳税额。计算公式为；
增值税额=组成计税价格X增值税税率
组成计税价格=关税完税价格 进口关税 消费税
其中，增值税税率根据规定的税率计算，目前进口设备适用税率为17％。
6).外贸手续费。是指国家对外贸易经济合作部规定的对进口产品征收的费用， 计算公式为：
外贸手续费=(进口设备离岸价(FOB价) 国际运费 运输保险费)X外贸手续费率
7).银行财务费。一般指中国银行手续费。计算公式为：
银行财务费=进口设备离岸价(FOB价) X银行财务费率
8.消费税：部分高档消费品征收。
消费税=[到岸价 关税]* 消费税率/[1-消费税率]
9).海关监管手续费。是指海关对进口减免税、保税设备实施监督、管理、提供服务的手续费。对全额征收关税的货物不收海关监管手续费。计算公式为：
海关监管手续费=进口设备到岸价X海关监管手续费率
10).车辆购置附加费
车辆购置附加费=[到岸价 关税 消费税 增值税]* 车辆购置附加费率

2、国内运杂费
国内运杂费通常由下列各项构成：
(1)运费和装卸费。
(2)包装费。
(3)设备供销部门的手续费。
(4)采购与仓库保管费。
设备运杂费按设备原价乘以设备运杂费率计算，其公式为：
设备运杂费=设备原价X设备运杂费率
其中，设备运杂费率按各部门及省、市等的规定计取。
(三)铺底流动资金的估算编制方法
铺底流动资金是保证项目投产后，能正常生产经营所需要的最基本的周转资金数额，是项目总投资中的一个组成部分。
其中项目所需的流动资金可通过两种方法估算：扩大指标估算法和分项详细估算法。
流动资金属于长期性(永久性)流动资产，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金(一般要求占30％)的方式解决。借款部分按全年计算利息，流动资金利息应计入生产期间财务费用，项目计算期末收回全部流动资金(不含利息)。
if (window.Event)document.captureEvents(Event.MOUSEUP); function nocontextmenu(){event.cancelBubble = true; event.returnValue = false;return false;}function norightclick(e) {if (window.Event) {if (e.which == 2 || e.which == 3)return false;}else if (event.button == 2 || event.button == 3){event.cancelBubble = true;event.returnValue = false;return false;}}document.oncontextmenu = nocontextmenu;document.onmousedown = norightclick; 第二节 财务报表的编制
财务报表的编制是与项目财务分析目的相关联的。
按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表。
一、基本知识
(一)总成本费用估算方法
总成本费用是指在一定时期(项目评价中一般指一年)为生产和销售产品或提供服务而发生的全部费用。财务评价中总成本费用的构成和计算通常按下列两种公式进行：
1．制造成本加期间费用法
计算公式为：
总成本费用=制造成本 销售费用 管理费用 财务费用
其中：
制造成本=直接材料费 直接燃料和动力费 直接工资 其他直接支出 制造费用
2．生产要素估算法
是从估算各种生产要素的费用入手汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上。计算公式为：
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费 人工工资及福利费 外部提供的 劳务及服务费 修理费 折旧费 矿山维简费 油田摊销费 财务费用 其他费用
3．总成本费用各构成要素的估算
投资项目财务评价的总成本费用估算，一般应按生产要素估算方法进行。内容主要包括：
(1)外购原材料和燃料动力费估算；
(2)人工工资及福利费估算；
(3)固定资产折旧费估算。
固定资产的折旧方法可在税法允许的范围内由企业自行确定，一般采用直线折旧法，包括年限平均法和工作量法。
税法也允许采用某些快速折旧法，通常选用双倍余额递减法和年数总和法。
①平均年限法。
年折旧率= [1—预计净残值率] 100％/ 折旧年限
年折旧额=固定资产原值X年折旧率
②工作量法。
工作量法又分两种，一是按照工作小时计算折旧，二是按照工作量计算折旧，计算公式如下：
对于一些运输设备，一般按照行驶里程计算折旧。其公式为：
单位里程折旧额=原值X(1—预计净残值率)/ 总行使里程
年折旧额=单位里程折旧额X年行驶里程
按照工作小时计算折旧的公式：
每工作小时折旧额=原值X(1—预计净残值率)/ 总工作小时
年折旧额=每工作小时折旧额X年工作小时
③双倍余额递减法。
年折旧率=[2 /折旧年限]100％
年折旧额=固定资产净值X年折旧率
实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。
④年数总和法。
采用年数总和法是根据固定资产原值减去净残值后的余额，按照逐年递减的分数(即年折旧率，也叫折旧递减系数)计算折旧的一种方法。每年的折旧率是一个变化的分数；
分子为每年开始时可以使用的年限，
分母为固定资产折旧年限逐年相加的总和(即折旧年限的阶乘)。
计算公式为：年折旧率={[折旧年限—已使用年限]/ 折旧年限X(折旧年限 1)／2} X100％
年折旧额=(固定资产原值—预计净残值) X年折旧率
(4)固定资产修理费估算。
项目评价中可直接按固定资产原值(扣除所含的建设期利息)的一定百分数估算，百分数的选取应考虑行业和项目特点。
(5)无形资产和其他资产摊销费估算。
按照有关规定，无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。法律和合同规定了法定有效期限或者受益年限的，摊销年限从其规定，否则摊销年限应注意符合税法的要求。无形资产的摊销一般采用平均年限法，不计残值。
(6)其他费用估算方法。
其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他销售费用这三项费用，由制造费用、管理费用和销售费用中分别扣除折旧费、维简费、摊销费、修理费和工资及福利费进行估算。
(7)财务费用的估算方法。
财务费用系指企业为筹集所需资金等而发生的费用，包括利息支出(减利息收入)、汇兑损失(减汇兑收益)以及相关的手续费等。在项目财务评价中，一般只考虑札息支出。利息支出的估算包括长期借款利息(即建设投资借款在投产后需支付的利息)、用于流动资金的借款利息和短期借款利息三部分。
①长期借款利息。系指对建设期间借款余额(含未支付的建设期利息)应在生产期支付的利息，有三种计算利息的方法可供选择。
a.等额还本付息方式：
A=I* i*(1 i)n/[(1 i)n-1]
式中A—每年还本付息额：
I—还款年年初的本息和；
i—年利率；
n--预定的还款期。
其中：
每年支付利息=年初本金累计X年利率
每年偿还本金=A—每年支付利息
式中：年初本金累计=A—本年以前各年偿还的本金累计。
采用等额还本付息方式进行还本付息。要求计算每年的还本额和利息支付额。
b．等额还本利息照付方式：
[ 例]某企业为了某一项目的建设，向银行借款5000万元，双方经初步接洽，商谈约定的贷款期限为5年，没有宽限期，年利率为6％，如果采用等额还本利息照付的还本付息方式，请计算每年的还本额和利息支付额。
[解答]：本例中，I=5000万元，I=6％，n=5
每年偿还本金=I/n=1000万元
每年需要还本付息的计算过程见表5-6：
表5-6 某项目借款等额还本利息照付方式偿还借款计算表单位：万元

表中，本年应付利息为年初本金与年利率的乘积，本年还本付息为应付利息与偿还本金之和，年末本金为年初本金与本年偿还本金之差。
c．最大能力还本付息方式：
每年偿还本金按最大偿还能力计算，偿还能力主要包括可以用于还款的折旧费、摊销费以及税后利润(一般是扣除法定盈余公积金和公益金的税后利润)。每年支付利息的计算公式如下：
每年支付利息=年初本金累计X年利率
②用于流动资金的借款利息。
流动资金借款利息可以按下式计算：
年流动资金借款利息=当年流动资金借款额X年利率
财务评价中对流动资金的借款偿还可设定在计算期最后一年，也可在还完长期借款后安排。

(二)其他类别成本的估算方法
1，经营成本的估算方法。
经营成本是项目评价中的特有概念，仅限应用于现金流量分析。经营成本是指总成本费用扣除固定资产折旧费、矿山维简费、无形资产及其他资产(原称递延资产)摊销费和财务费用后的成本费用。即：
经营成本=总成本费用—折旧费—维简费—摊销费—财务费用
2．固定成本与可变成本
根据成本费用与产量的关系可以将其分解为可变成本、固定成本和半可变(或半固定)成本。项目财务评价中一般可以根据行业特点将各项成本费用分别划分为可变成本和固定成本。
通常可变成本主要包括原材料、燃料、动力消耗、包装费和计件工资等。固定成本主要包括工资(计件工资除外)、折旧费、无形资产及其他资产摊销费、修理费和其他费用等。
长期借款利息应视为固定成本，短期借款如果用于购置流动资产，可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变半固定成本，为简化计算，—般也将其作为固定成本。
进行财务评价盈亏平衡分析时，需要将总成本费用分解为固定成本和可变成本。
(三)各种税费的估算方法
各种费用的估算，应注意各种税费的取值。

二、全部投资的现金流量表的编制
全部投资的现金流量表是站在项目全部投资（包括自有资金和借债）的角度，对项目各年的现金流量所进行的计算。
全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容：
(一) 现金流入
现金流入由产品销售(营业)收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成。
产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出；也就是销售量等于生产量，其计算公式为：
销售收入=销售量*销售单价=生产量*销售单价。
计算时要注意：
(1)在项目的投产期，尚未达到设计生产能力，此时的销售收入与达产期的销售收入是不同的，一般题目中都给出计算方法。
(2)回收固定资产余值一般是在项目计算期的最后一年一次收回，固定资产余值回收额应按题目中给的固定资产折旧方法计算。
(3)回收流动资金也是在项目计算期的最后一年一次收回。要注意流动资金回收额为项目的全部流动资金。
(二)现金流出
现金流出由固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五部分内容构成.
(1)固定资产投资(固定资产投资总额):在固定资产投资的计算中，要注意建设期利息的计算。计算公式为
每年应付利息=(年初借款本息累计 本年借款额/2)*年实际利率（不是名义利息）。
(2)流动资金投入的年份，一般是在项目投产的第一年开始投入流动资金，最后一年一次收回。
(3)经营成本是指总成本费用中扣除折旧费、摊销费、维简费和贷款利息以后的余额。
其计算公式为
经营成本=总成本费用—折旧费—摊销费—维简费—贷款利息
(4)销售税金及附加、所得税的计算均按有关规定进行，在案例计算中，为简便起见，应纳税所得额一般可按下述公式计算：
应纳税所得额=销售收入—(总成本 销售税金及附加)
(三)净现金流量
项目计算期各年的净现金流量为各年现金流入量减去对应年份现金流出量而计算的累计净现金流量，即本年及以前各年净现金流量之和。
（四） 现金流量表的延长
在利用现金流量表进行项目财务评价时，采用在现金流量表中增加三个栏目，即折现系数、净现金流量现值和累计净现金流量现值。
(五)项目计算期的年序规定
现金流量表的年序规定为1，2，… n，这一点与《工程造价管理基础理论和相关法规》里的规定不一样，相关知识的年序规定为0，1，2，… n，要予以注意。采用这种年序表示，建设开始年计为计算期的第一年，年序为l，以此类推。因此，在进行现金流量的折现计算时，第一年(即年序1)的现金流量要按(1 I)-1折现，第二年(年序2)的现金流量要按(1 i)-2折现，…。
二、自有资金的现金流量表的编制
自有资金现金流量表是站在项目投资主体的角度考察项目的现金流入和流出情况，它与全部投资现金流量表的共同点与区别有两点:
(1) 现金流入各项与全部投资现金流量表相同。
(2) 现金流出项目中，首先是对投资只计算自有资金，其次增加了两个栏目：借款本金偿还和借款利息支出。其中借款本金偿还又包括两部分，一部分是借款还本付息计算表中本年还本额，另一部分是流动资金借款本金偿还，一般发生在计算期的最后一年。
三、实际利率与名义利率
一般题目中的利率都是按年给出的，即年利率。如果计息期也是以年为单位，则该利率即为实际利率；如果计息期是以月、季、或半年为单位，那么该利率就是名义利率。一般在案例计算中所使用的利率均为实际利率，因此要将名义利率换算为实际利率。
名义利率与实际利率的换算公式为
i实际=(i i/m)m-1
式中：m——根据题目中给出的计息期所算出的年计息次数(若计息期以年为单位，则m=1).
财务评价应掌三种基本报表（现金流量表、损益表、资金来源与运用表），这里其它各种财务表不再介绍，今后在题目中会遇到。大家要自己学习，掌握做法。

if (window.Event)document.captureEvents(Event.MOUSEUP); function nocontextmenu(){event.cancelBubble = true; event.returnValue = false;return false;}function norightclick(e) {if (window.Event) {if (e.which == 2 || e.which == 3)return false;}else if (event.button == 2 || event.button == 3){event.cancelBubble = true;event.returnValue = false;return false;}}document.oncontextmenu = nocontextmenu;document.onmousedown = norightclick; 第三节 财务评价静态指标的计算
静态评价指标不考虑资金的时间价值
一、静态投资回收期Pt
(1) 静态投资回收期Pt的计算可根据全部投资现金流量表进行，应熟记其计算公式；
(2)计算出的Pt应与国家规定的行业基准收益率Pe比较。当Pt≤Pe时，表明项目投资能在规定的时间内收回，项目在财务上是可行的。不要将Pt与项目的计算期(n)相比较。
二、借款偿还期
又称固定资产投资国内借款偿还期。是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息所需要的时间，是反映项目财务清偿能力的指标。
三、投资利润率
(1)项目总投资的构成。项目总投资的计算公式为
项目总投资=固定资产投资 流动资金投资
注意不要忽略了流动资金投资。
（2） 如果在生产期内各年的利润总额变化幅度较大，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。

第四节财务评价动态指标的计算
动态评价指标考虑了资金的时间价值。与静态指标相比，动态指标更注重考察项目在其计算期内各年现金流量的具体情况，也就能够更加直观地反映项目的财务状况。
一、资金时间价值的基本公式
(一)已知现值求终值
F=P[1 i]n
式中：[1 i]n称一次偿付本利和系数，用(F／P，i，n)表示
(二)已知终值求现值
P=F[1 i]-n
式中：[1 i]-n称一次偿付现值系数，也称折现系数，用(P／F，i，n)表示。
(三)已知年金求终值
F=A*[(1 I)n-1]/i
式中：[(1 I)n-1]/i称等额序列复利和系数，也称年金终值系数，通常用(F／A，i，n) 表示。
(四)已知终值求年金
A = F * i/ [(1 I)n-1]
式中：i/ [(1 I)n-1]称资金存储系数，通常用(A／F，i，n)表示。
(五)已知现值求年金
A=P* i*(1 i)n/[(1 i)n-1]
式中：i*(1 i)n/[(1 i)n-1]称资金回收系数，通常用(A／P，i，n)表示，
(六)已知年金求现值
P = A * [(1 i)n-1] / i*(1 i)n
式中：[(1 i)n-1] / i*(1 i)n称为等额序列的现值系数，也称年金现值系数，通常用(P／A，n)表示.
以上六个公式合并记忆：
F=A*[(1 i)n-1]/i= P[1 i]n
二、财务净现值(FNPV)：
财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率(iC)，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，是考察项目盈利能力的指标.
财务净现值的应用比较简单。如果经计算得出的财务净现值大于或等于零，即FNPV≥0，表明项目在计算期内可获得大于或等于基准收益水平的收益额，则在财务上可考虑接受该项目。
三、财务内部收益率(FIRR)
财务内部收益率是使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。
财务内部收益率可根据现金流量表中净现金流量采用插值法计算求得:
1、试设i1=x1;利用p/a,i,n或p/f,n，i求NPV,且一定〉0。
2、试设i2=x2;利用p/a,i,n或p/f,n，i求NPV,且一定<0。
3、利用：FIRR=i1 [i2-i1]*NPV1/[NPV1 NPV2]
注意：1、NPV2要用绝对值。
2、[i2-i1]要在3%以内，至少要在5%以内。
在案例分析中，一般是采用列表法进行的，其基本做法如下:
进行财务评价时，将求出的财务内部收益率(FIRR)与给定的行业基准收益率或设定的折现率(ic)进行比较，若FIRR≥ic，则认为项目的盈利能力已满足最低要求，在财务上可以接受。
三、动态投资回收期
动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目在财务上投资实际回收能力的动态指标。
动态投资回收期＝累计净现金流量现值开始出现正值的年份数-1 [上一年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值]
动态投资回收期反映了资金等值回收（含有资金的时间价值）、而不是等额回收项目全部投资所需要的时间，因而与静态投资回收期相比，更具有实际意义。

if (window.Event)document.captureEvents(Event.MOUSEUP); function nocontextmenu(){event.cancelBubble = true; event.returnValue = false;return false;}function norightclick(e) {if (window.Event) {if (e.which == 2 || e.which == 3)return false;}else if (event.button == 2 || event.button == 3){event.cancelBubble = true;event.returnValue = false;return false;}}document.oncontextmenu = nocontextmenu;document.onmousedown = norightclick; 第五节财务评价指标的敏感性分析
敏感性分析是经济决策中常用的一种不确定性方法，分析项目的现金流动情况发生变化时对项目经济评价指标的影响，从中找出敏感因素及其影响程度，明示风险，为必要的风险防范措施提供依据。
在案例分析中，主要侧重对单因素敏感性分析的考核：
在进行敏感性分析时，每次假定只有单一一个因素是变化的，而其他的因素均不发生变化，分析这个因素对评价指标的影响程度及其敏感程度。
单因素敏感性分析的做法如下。
(1)确定敏感性分析的对象，也就是确定要分析的评价指标。往往以净现值、内部收益率或投资回收期为分析对象。
(2)选择需要分析的不确定性因素。一般取总投资、销售收入或经营成本为影响因素。
(3)计算各个影响因素对评价指标的影响程度。这一步主要是根据现金流量表进行的。首先计算各影响因素的变化所造成的现金流量的变化，再计算出所造成的评价指标的变化。
(4)确定敏感因素。敏感因素是指对评价指标产生较大影响的因素。具体做法是：分别计算在同一变动幅度下各个影响因素对评价指标的影响程度，其中影响程度大的因素就是敏感因素。
(5)通过分析和计算敏感因素的影响程度，确定项目可能存在的风险的大小及风险影响因素。